UEVR開源框架支持基于Unreal的VR頭顯游戲，Unreal與Unity逐步拓展至XR領域。Unity與蘋果合作成為XR頭顯Vision Pro的官方指定開發(fā)軟件，1）蘋果通過使用Unity創(chuàng)作工具構建，開發(fā)者可以將他們的Unity APP移植到Vision Pro；2）Unity為蘋果推出PolySpatial技術，旨在為熟悉Unity引擎并有意進軍空間計算體驗創(chuàng)建的開發(fā)者提供熟悉的工作流程，從而降低開發(fā)過程中的障礙，并將現(xiàn)有的內容移植到visionOS。Unreal為XR提供更高的渲染效果和性能，及更好的交互性。UE5不再原生支持SteamVR、Oculus、ARKit、ARCore、HoloLens 2等不同的AR/VR平臺界面，而是通過OpenXR界面來支持不同的AR/VR平臺，并滿足游戲所使用的定位、手柄支持、手勢和眼球追蹤等功能。

1月8日，歌爾聯(lián)合高通公司推出了基于驍龍XR2 Gen 2平臺和驍龍XR2+ Gen 2平臺的下一代混合現(xiàn)實（MR）參考設計。歌爾與高通，作為VR/AR產業(yè)中各自賽道的領軍企業(yè)，在業(yè)內有著舉足輕重的地位。一家承攬了目前市場上大部分主流的VR/AR設備的生產制造，另一家則覆蓋了幾乎所有的移動VR/AR產品的芯片平臺。這兩家公司將再次聯(lián)手為AR產業(yè)注入新的活力。本次推出的MR參考設計集成歌爾自研的新一代3PPancake鏡頭，與MicroOLED顯示器搭配提供最佳單眼4K分辨率顯示效果。為更好滿足工作、游戲和社交等應用場景，參考設計應用雙目全彩視頻透視方案（VST），分辨率達6百萬像素，并支持Ultraleap提供的雙手追蹤解決方案。驍龍新一代平臺XR2Gen 2和驍龍XR2+ Gen 2強大的計算能力和生態(tài)能力，結合歌爾XR產品一站式解決方案能力，助力VR/MR產品實現(xiàn)更逼真的虛擬內容，更好地與現(xiàn)實世界融合，讓用戶擁有更自然、更沉浸的VR/MR體驗。

Unity與Unreal在XR領域均有布局，Unity擁有蘋果的布局，Unreal擁有優(yōu)質的畫質和更強的體驗感。我們認為Unity與Unreal在XR領域的拓展取決于開發(fā)者能否基于他們的游戲引擎研發(fā)出更加優(yōu)秀的應用和游戲，未來通過游戲、觀影、辦公等場景的拓展，持續(xù)開拓新的市場增量，未來AIGC大模型加持AR眼鏡也將賦能新的場景內容與功能。目前AIGC行情已有所分化，未來主題性機會有望逐步切換向案例兌現(xiàn)、甚至基本面兌現(xiàn)，龍頭及龍頭板塊需重點關注，持續(xù)推薦具備基本面優(yōu)勢的【游戲】板塊。

投資建議

基于我們“大模型+小模型+應用及內容”的研究框架，我們認為從基本面受益的角度上看，需沿著目前成熟大模型模態(tài)輸出的范圍選擇標的，重點關注AI+文本/虛擬人板塊，其次關注AI+圖片（大模型+小模型）；從價值重估的角度上看，需沿著掌握優(yōu)質數(shù)據(jù)或內容（多模態(tài)數(shù)據(jù)）的范圍選擇標的，重點關注AI+內容/IP/版權板塊

AI行情分化趨勢下，建議重點關注基本面優(yōu)異的【游戲】及【出版】板塊：

1、AI：關注【昆侖萬維】、【果麥文化】；推薦【創(chuàng)業(yè)黑馬】。

2、MR：推薦【風語筑】；關注【寶通科技】、【凡拓數(shù)創(chuàng)】。

3、游戲新模式：推薦【盛天網絡】、【完美世界】、【三七互娛】；關注【名臣健康】。

4、影視新模式：關注【中文在線】、【上海電影】、【光線傳媒】、【華策影視】。

風險提示

政策邊際優(yōu)化的程度不及預期、疫情致企業(yè)經營情況不及預期、AI推進進度不及預期、AIGC商業(yè)模式或落地場景效果不及預期、內容監(jiān)管趨嚴。